走完上半年，一算账——没亏。不知道该庆幸还是该脸红。
一、MRVL：坐了全程过山车，下车那一刻最精彩
5 月 20 号买进去的。迈威尔，正股。
买之前看了一波上涨，它进入平台期了。没敢买期权——经历过 2025 年 11 月 MRVL call 亏 7000 块的教训之后，本鸟学乖了。老老实实买正股。
进去之后磨了几天。财报出来，它跌了。不但没跑，又补了一点。
然后 6 月初，黄仁勋一句话，光通信和迈威尔被全网热议。它突然暴涨 30% 多。RSI 飙到了我不敢看的位置。6 月 6 号，清了仓。
结果它没停——继续冲，破了前高。我当时心里那个滋味：又卖飞了。
再后来，全网开始喊「被老黄带货吹上天的 MRVL 暴跌 17%」。一路蹭蹭蹭往下走。现在我在等它回到 255 附近——那是 6 月 12 号设的价格警报，还没响。
你看，这就是我上半年的代表作：每一步都有逻辑——财报前建仓 ✓、跌了补仓 ✓、RSI 高了止盈 ✓——每步都对，但赚到的只是过山车票钱。不吃亏，也不尽兴。
二、光里光外，各有各的日子
上半年真正涨的，说白了就两个板块：光通信和内存。
Micron 从年初到六月 1201%。Lumentum 854%。Coherent 278%。Celestica 263%。Credo 236%。五只股票平均涨了 546%。
Micron（HBM内存）· Lumentum（光通信）· Coherent（光模块）· Celestica（AI制造）· Credo（光DSP）· 等权标普（S&P 493剔除Mag7） | 数据：yfinance · 歪头鹰*
但站在光里的人舒服吗？我问过一个买了光模块的朋友。他研究做得比谁都深，每一个订单数字都背得出来。可天天盯盘——今天涨 10 个点，明天跌 8 个点，光模块就是这个脾气。进进出出，减仓追回，卖了又买。赚了，但没几个晚上睡踏实过。
光外面的人呢？
视野环球财经的 Rino 提供了一个反面案例：INTU。1 月他觉得财务软件龙头跌够了，市盈率合理，建仓。跌了，没跑——认为这是「价值区间」。2 月 3 日还在节目里讲 INTU 的「加仓计划和风控红线」。2 月 23 日——止损出场。从计划加仓到止损，20 天。不是选错了公司——INTU 是好公司。是钱从 SaaS 往外跑的时候，你接住的不是价值，是别人扔掉的筹码。
我自己也有光外的教训。今年坚定地买过奈飞，买过 NOW——都觉得是好公司，结果都亏了钱。Meta 没涨。特斯拉没涨。微软从 2025 年到 2026 年 6 月跌了近 10%。这些是 Mag7——连它们都掉队了。
年初还有人判断材料股要启动——逻辑没毛病：关税、供应链、制造业回流。结果上半年材料股纹丝不动。
市场就是这样：你所有的逻辑都对，但水流不在你这边，你就只能站在干涸的河床上看着水位往下走。
三、DOCN：不声不响翻了一倍
但今年我也有一笔安静的胜利。
Digital Ocean。我用他们的云服务，觉得产品不错。4 月 17 号买了一点点，没怎么管。它不像光模块那样天天上头条，没有黄仁勋带货，没有全网热议。就是闷头涨。
6 月 6 号那天，和 MRVL 同一天离场的。回头一看，翻了一倍多。
这笔交易没有任何戏剧性。没盯盘，没补仓，没止损，没「卖飞了」的后悔。就是买了，放着，卖了。
它在光外面。不在任何人的推荐列表里。但它涨了。
这大概就是上半年最好的隐喻：喊得最响的，不一定让你睡得最安稳。
四、小结
这半年，有三种人。
第一种人，买了光通信和内存。赚了，但每一分钟都在怀疑自己是不是泡沫的一部分。光确实照着他们——但光是热的，站在里面出汗。
第二种人，买了老登股、SaaS、材料，或者像我一样买了奈飞和 NOW。看着基本面觉得便宜，越买越跌。Rino 的 INTU 从建仓到止损 20 天。不是你的分析错了——是水流的方向不在这。
第三种人，像我。MRVL 上坐过山车，DOCN 上安静翻倍，奈飞和 NOW 交了学费。半年下来，平仓。没亏。现在手里几乎是空的，只有几个超长周期的期权放着。
空仓不是一个失败的结果。在看不清楚的时候，空仓就是判断。
五、光会继续亮，也可能会挪
Lumentum 的订单排到了 2028 年，HBM 产能在 2026 年基本被订完了。光还在。但当一个板块涨了 500% 到 1200% 之后，赔率已经变了。
另一边，2026 年初等权标普反超了市值加权标普。Goldman 管这叫「大收敛」——说明钱在从少数几只股票往更广的方向扩散。
这是数据告诉我们的。
但对我们这些在市场上进进出出的人来说，更重要的是另一件事：不是每一道光你都要站进去。 DOCN 没有光，翻了一倍。MRVL 有了光，你坐了过山车，下车后它继续冲，然后暴跌。
站在光里也好，站在暗处也好——市场永远有机会，也永远有陷阱。上半年走完了。没亏，就是没输。没输，下半年就能继续上桌。
追问。质疑。不从众。