销量推动收入增长，价格下降与收购费用压低部分每股收益。原稿等待回调的判断得到价格验证，口服药的关键时间线却写错了。
① 日期、价格与90天走势
原文首次发布日期2026年7月3日，90自然日终点10月1日。对照目前可见的原文；美股7月3日休市，发布后首个交易日为7月6日。 NYSE交易日历。
起点收盘1200.06美元，终点1149.85美元；价格收益-4.18%，同期SPY+1.69%。最低盘中1109.15美元，最高盘中1292.65美元。
绝对涨跌幅最大的三个交易日：08-05（+4.86%）；07-30（-4.55%）；08-19（+4.46%）。财报日与价格异动按实际日期对照；其余交易日没有可靠单一公司原因时，保留价格事实。
② 哪些变化真正影响原判断
销量增长兑现，提价能力需要降低评价
Q2收入229.74亿美元，同比增长48%，销量增加60%，实际售价下降13%；其中美国收入增长33%，海外收入增长80%。原稿看好代谢产品需求，这一点正确。销量增长和定价能力必须分开：海外销量扩张部分来自Mounjaro进入中国医保，同时海外实际售价下降36%。收入仍在扩大，单位价格压力已经是现实。 原始公告。
8月28日公司公告Mounjaro获得糖尿病患者降低心血管风险的新适应症。它扩大获批使用依据，具体收入仍受覆盖、处方量和售价影响。 公司批准公告。
收入指引提高，最终EPS中点却略降
全年收入指引由820亿—850亿美元提高到850亿—870亿美元，中点增加25亿美元、约2.99%；经营表现利润率指引由47.0%—48.5%提高到49.0%—50.5%。基础经营改善增加EPS中点2.78美元，Q2收购研发费用抵减3.03美元，最终非GAAP EPS区间由35.50—37.00美元变为35.50—36.50美元，中点下降0.69%。“上调指引”只适用于收入和基础经营，不能概括全部利润指标。 原始公告。
Q2之后仍有资本承诺：8月31日宣布收购Merida，现金对价最高28.75亿美元、包含里程碑；9月21日启动65亿美元Houston厂区建设，属多年投资。后续收购研发费用和建设支出会影响每股收益及现金流，全年经营上修不能覆盖所有新增义务。 收购条款、工厂建设公告。
下一代产品提高长期选择，估值仍由兑现时间决定
Q2公告确认retatrutide三期临床资料支持后续注册，预计2027年第一季度提交美国肥胖适应症申请。它增加产品接力的依据，收入时间晚于本轮观察期。按10月1日1149.85美元及全年非GAAP EPS中点36美元计算，2026年指引PE为31.94倍；原文1334美元目标基于下一年度44.47美元EPS假设，该输入尚缺可追溯的预期依据。 原始公告。
9月29日公布的TRIUMPH-2详细结果：糖尿病合并肥胖或超重受试者，retatrutide 12mg组80周平均体重下降20.8%。9月30日EloraTZP二期研究最高平均降重23.3%，对照tirzepatide 15mg为14.8%，拟于Q4开展三期。一个支持近期注册准备，一个仍需三期验证，不能按同样上市概率计入盈利。 三期详细结果、二期结果。
③ 入场条件与估值：原判断兑现了多少
原文等待1086—1150美元，而非追逐1213.91美元。区间最低盘中1109.15美元，等待区间确实出现；980美元风险价未触及，1334美元目标也未触及。终点1149.85美元较发布后首个收盘下跌4.18%。仅触及区间，无法证明均线和成交等其余条件同时满足。
来源与计算口径
原文；公司财报与监管公告见对应段落。LLY行情，SPY行情。美元，常规日线；观察期截至2026年10月1日。
价格收益＝终点收盘÷起点收盘−1；相对收益为两者涨跌幅之差；最大回撤取每日收盘相对此前最高收盘的最大跌幅。股息、费用及实际交易另计。
原稿需要修正的事实或口径：原稿把orforglipron写成三期数据在即，但其肥胖适应症已于2026年4月获批；糖尿病申请与已获批肥胖适应症是不同事项。
90天回看结论：需求增长判断正确，等待更低价格的判断得到验证；强定价能力的判断过强，实际售价已下降。收入指引提高，最终EPS中点略降，原稿的高目标估值依据仍需修正。入场价格区间触发、目标未到。没有90天明确目标期限与有效成交样本，投资判断胜率不计算。