原文避免追涨的风险判断有依据，长期技术强势并未阻止价格大幅回落。Q1利润下降，全年增长指引维持；5000—5500日元的回调区间不能视为已经验证的价值底部。
① 先把回看的日期和价格对齐
原文发布于2026-07-03，90天到期日为2026-10-01，实际价格终点为2026-10-01。对照目前公开的7月原文。起点采用发布后首个可交易场次2026-07-06的收盘价，金额为JPY，不含分红、税费和交易成本。原文
2026-07-06收盘5840.00，2026-10-01收盘4255.00；价格收益−27.14%，基准−1.12%。相对差为-26.02个百分点。日经225为广义日本市场参照，不代表个股所属行业的收益。
② 哪些判断正确，哪些判断需要修正
利润下降幅度大于收入，Q1营业利润下降29.9%，全年160亿日元指引未上调
8月6日Q1公告：收入200.13亿日元，同比降7.0%；营业利润28.50亿日元，下降29.9%，利润率约14.24%，低于上年同期约18.89%；归母净利润19.38亿日元，下降32.5%。半导体资本开支的长期方向尚未转化为本季增长，原文“当前业绩落后于预期”的风险继续存在。 对应公开证据
订单与当季收入方向不同：Q1受注520亿日元，同比增加191%，期末订单残803亿日元；机电系统板块（半导体/FPD后工程及真空应用）受注371亿日元，增长367%，收入104亿日元、增长22%。公司说明前工程部分交付推迟至Q2以后。该板块增长主要由半导体先进封装需求推动。AI需求已进入订单，原文产业需求判断有依据；本期利润下降主要需要检验交付时点和前工程盈利，不能直接等同需求崩塌。Q1业绩说明
全年指引维持，估值只能按明确EPS重算
公司维持全年收入990亿日元、营业利润160亿日元和EPS181.29日元的预测。以原稿5980日元计算约32.99倍，以10月1日4255日元计算约23.47倍。这个估值压缩来自价格下降，全年利润预测没有上调。Q1只完成全年营业利润预测约17.8%，余下季度需要贡献131.5亿日元；指引维持支持恢复情景，尚不是恢复已经发生。 对应公开证据
回调区间触及后继续下跌，长期技术信号的保护被高估
原文要求等5000—5500日元区间并保持Coppock为正。7月7日盘中低点5420日元，价格进入区间；10月1日收于4255日元。即使按区间最低5000日元作假设成本，终点仍亏14.90%；按5500日元则亏22.64%。未确认当时Coppock条件和实际成交，不能把这两种情景记作已执行策略，但价格结果已经否定该区间是可靠底部的解释。 对应公开证据
③ 入场条件与价格表现：兑现了什么
原文不追7月3日上涨10.7%的判断方向正确；将持续正Coppock描述为“长期超级牛市”过强。发布后首个可交易日7月6日收盘5840日元，期间最大收盘回撤38.44%。这一风险量级要求经营兑现与估值输入同时成立，单一长期动量信号不足以确认价值。
90天回看结论：避免追高的风险提示正确；把长期Coppock强势解释为足以支持持续牛市，判断过强，价格结果不支持。5000—5500日元条件价被触及后继续下跌，价值底部未获验证。Q1利润下降，全年指引维持，增长兑现仍待后续。原稿未给出明确90天价格目标与完整交易规则，本轮不计算投资胜率。
来源与计算口径
财务事实采用公司公开公告，截止2026-10-01；股份拆分采用区间一致口径；价格涨跌不是含分红总回报。日股历史报价 日经225历史报价
原稿8倍与26倍前瞻PE相互冲突；改用公司EPS181.29日元复算。公司3月1日已实施1拆5，7月至10月价格与EPS均使用拆股后口径。