原稿识别了高估值风险，却低估经营加速和利润兑现。“不参与”在这90天错过43.38%的上涨，风险观点与择时结果需要分别评价。
① 日期、价格与90天走势
原文首次发布日期2026年7月3日，90自然日终点10月1日。对照目前可见的原文；美股7月3日休市，发布后首个交易日为7月6日。 NYSE交易日历。
起点收盘132.54美元，终点190.04美元；价格收益+43.38%，同期SPY+1.69%。最低盘中117.89美元，最高盘中194.68美元。
绝对涨跌幅最大的三个交易日：08-04（+29.45%）；08-07（+10.32%）；09-03（+7.71%）。财报日与价格异动按实际日期对照；其余交易日没有可靠单一公司原因时，保留价格事实。
② 哪些变化真正影响原判断
增长没有降温，原稿担忧的经营反证未发生
8月3日公布的Q2收入19.35464亿美元，同比增长93%；美国商业收入7.64亿美元增长149%，美国政府收入8.09亿美元增长90%。原稿把增速跌至60%以下列为主要风险，Q2结果与该情景相反。AIP商业化的方向判断正确，增长衰竭的短期担忧没有得到支持。 原始公告。
高增长同时转为利润，昂贵的判断不能忽略盈利上修
Q2 GAAP营业利润率47%，调整后营业利润率62%；公司把全年收入指引提高到81.50亿—81.58亿美元、调整后自由现金流指引提高到45亿—47亿美元。原文使用的旧盈利假设已需要重算。高估值仍意味着结果敏感，但以旧EPS区间直接认定未来四年全部透支，依据不足。指引是全年目标，Q2现金流不能直接重复四次作预测。 原始公告。
合作增加应用范围，收入确认仍以已披露合同和财报为准
9月10日与NVIDIA公布供应链AI合作，首个应用场景是NVIDIA自身运营。合作支持产品进入复杂企业流程，但公告没有量化新增销售或利润。Q2美国商业TCV为21.32亿美元、增长153%，比合作口号更能检验订单转化；TCV含合同选项，尚未确认的收入仍有取消和履约风险。 原始公告。
9月1日公司宣布取得八套TITAN生产与交付协议，政府业务由原型进入部署；9月3日与PwC扩大企业AI、并购及ERP合作，增加商业部署渠道。两项公告没有量化本期新增收入，Q2已确认收入与合同转化仍是经营验证的依据。TITAN公司通稿；PwC共同通稿。
应收账款集中，提高收入兑现风险
6月末净应收账款14.85249亿美元，较2025年末10.42065亿美元增加42.5%；单一客户占比由25%升至27%。账款增幅与客户集中度提高，回款延迟会使收入与现金流出现差距。财报没有说明已发生该客户违约。Q2 10-Q。
③ 入场条件与估值：原判断兑现了多少
原文仅在100—110美元考虑参与。观察期最低盘中117.89美元，该区间未触发。发稿后首个收盘132.54美元，终点190.04美元；按不参与的安排没有这段正股收益。原稿并未提出做空策略，也没有90天跌价目标，不能把错过上涨换算成实际交易损失。
来源与计算口径
原文；公司财报与监管公告见对应段落。PLTR行情，SPY行情。美元，常规日线；观察期截至2026年10月1日。
价格收益＝终点收盘÷起点收盘−1；相对收益为两者涨跌幅之差；最大回撤取每日收盘相对此前最高收盘的最大跌幅。股息、费用及实际交易另计。
原稿需要修正的事实或口径：原稿的前瞻PE在不同板块分别写61.7倍与87.8倍，口径冲突；“透支52个月”依赖未完整注明的盈利与倍数假设，应删除确定性表述；原稿把标普500纳入写成2027年催化，实际纳入日期为2024年9月23日（S&P原始公告）。
90天回看结论：AIP增长与商业化方向判断正确；以高估值推导近期不参与，择时结果判断错误，错过43.38%的上涨。100—110美元参与条件未触发；高估值风险尚未因价格上涨消失。原稿没有明确90天价格期限，投资判断胜率不计算。