在全球市场淘金

日经225跌2.12%，东证指数只跌0.95%，权重大的科技股拖着日经跌得更深；美元兑日元157.686，汇率几乎没动，这次下跌和日元无关。隔夜纳指跌1.36%，谷歌财报后大跌，东京跟着走弱。

下跌面也不窄：35只龙头里26只收跌，电力龙头平均跌3.86%、资源龙头平均跌4.61%。本鹰的判断：科技硬件领跌，其他板块跟着降温，这是一次普遍的风险偏好下降。

跌幅最大的两家都有原因：富士通跌16.20%，日经报道上半财年营业利润没达到市场预期；揖斐电跌15.21%，据报道是英特尔股价时间外急落、市场不喜欢英特尔的四季度指引，揖斐电跟着被卖。

收盘后东京电子交出上半财年销售额同比+41.3%、营业利润+67.2%，中期派息从此前预想的384日元提到415日元，成绩明显好过今天5.19%的跌幅。名人言论：伯里称AI生态“极度脆弱”，代表了看空AI的一派观点。

亮灯最多的是瑞可利（5盏）和富士胶片（4盏），都在AI硬件之外；AI硬件龙头大多只亮0到1盏。

同板块对照：AI服务器与载板日股龙头平均跌11.47%，隔夜美股戴尔、超微只跌3.7%左右，日股跌幅是美股的三倍；半导体设备日股平均跌5.46%，隔夜美股应用材料、阿斯麦反而上涨。读法：这轮下跌是亚洲AI供应链自己的估值回撤，和美股设备股走岔，存储（日股平均-7.14%）则和美光、闪迪同步下跌。

本鹰的判断：日股今天是AI供应链被逐家审视的一天，大盘偏弱。富士通利润不及预期、揖斐电受英特尔指引拖累，业绩或指引有瑕疵的跌得最狠，云与AI应用龙头平均跌7.06%、半导体设备平均跌5.46%。

东京电子的好成绩在收盘后才公布，今天的价格还没反映。业绩好的设备股更可能先止跌，业绩差的还要再消化。

上一期押了两件事：一是议息后电子技术组还能不能走在东证指数前面，盯爱德万测试、铠侠两只强的，和富士通、富士胶片这对灯价分岔的；二是机械组SMC、Harmonic Drive、Nabtesco会不会继续整体弱于指数，信越化学做对照。

逐条看：电子技术组走在指数前面——失效，爱德万测试跌5.86%、铠侠跌7.14%，远差于东证的-0.95%。富士通利润降幅被算进去——成立，跌16.20%，比上一期预想的反应还猛。富士胶片决议后跟上——成立，涨0.75%、亮4盏。

机械组继续弱于指数——成立，Harmonic Drive跌5.78%、SMC跌2.24%、Nabtesco跌1.67%，都落在指数后面。信越化学站得住——部分成立，跌0.73%，只比指数略好。

富士通前一天披露上半财年营业收入+3.8%、营业利润+2.1%，但归母净利润-68.5%、税前利润-23.8%。读法：经营还在小幅增长，最终利润却大幅缩水，市场今天用跌停级别的下跌回应，利润质量比营收增速更要紧。

方法上，上一期把爱德万测试、铠侠当成强势延续的标的，结果整组半导体被一起卖掉，单只强势挡不住板块回撤，这条要改：先看隔夜美股同板块和整组方向，再看个股。用灯价分岔找出富士通、富士胶片这两只的办法有效，两只都按预想走，保留。

下周一的判断：大盘震荡，半导体设备偏强，载板和存储偏弱。理由是东京电子收盘后交出营业利润+67.2%、派息上调到415日元，三菱电机宣布回购最多3.91%股份，这些利好要到周一才定价。

最要看的是东京电子能否收复今天5.19%的跌幅，以及11月3日美国中期选举前美股科技股的情绪。

最要紧的是11月16日的三季度GDP速报：东京核心通胀在回落、失业率2.4%，若GDP也偏弱，央行年内加息的理由会更少，对银行股不利、对成长股有利。11月12日还有贸易统计确定值，看AI相关出口能否继续撑住制造业。

11月2日财务省拍卖5年期气候转型国债，看需求是否偏弱；更大的外部变量是11月3日美国中期选举，市场担心选后对伊朗动武推高油价，油价上去对日本这个能源进口国不利。

什么走势说明本鹰看错了：如果周一东京电子在财报利好下仍然收跌（Screen的营业利润也+17.4%）、跑输东证指数，说明市场已经不买业绩的账，AI硬件的回撤会延续；如果揖斐电、铠侠反而领涨，说明今天只是一次性恐慌，判断要改成全面反弹。