每日技术信号扫描

日经225收于64362.02点，上涨4.03%；TOPIX收于4003.30点，上涨1.29%。两者同涨，但日经领先2.74个百分点，说明价格加权指数中的高价科技股放大了涨幅，并不是所有股票都以同样强度回暖。JPX收盘横截面为904只股票中405只上涨、489只下跌，涨跌家数仍偏弱；因此今天更准确的结论是“权重科技强攻、指数广度温和修复”，而不是无差别牛市。

汇率与利率给出的信号并不一致。USD/JPY由163.30降至约159.80，日元明显走强，本应削弱出口企业的日元折算收益；10年期JGB收益率约2.794%，与前一日2.795%基本持平，没有形成新的估值冲击。日银把隔夜利率目标定在1.0%左右，8票赞成、1票反对，反对票主张1.25%；同时，7月展望报告认为全球AI相关需求仍在增加，但也提示投资回报不足可能引发调整。设备股在日元走强、长债利率近乎不变的环境中仍大涨，说明今天更直接的驱动力来自财报后的订单与AI资本开支预期重估，而不是弱日元交易。

政策与政府数据给出的是边界，而不是今天设备链大涨的主因。日银BOJ将隔夜利率目标放在约1.0%，一名委员主张1.25%；植田记者会与7月展望报告会继续影响JGB收益率、USD/JPY和高估值成长股的折现率。可是今天10年JGB几乎不动，日元反而明显走强，所以利率和汇率都不能解释设备股的急升。JPX当日正常交易，未见休市、停牌或上市制度变化改变市场结构；统计局就业入口已更新，同时CPI、就业、工业生产、零售和GDP没有形成压过日经、TOPIX、汇率与行业价量的新冲击。经产省7月31日APEC数字AI部长会议更接近AI治理背景，没有新增预算、监管义务或上市公司订单，因此只作为政策环境观察，不作为设备链买入理由。

行业依据上，26只样本有17只达到两灯及以上。半导体设备5只全部上涨，Advantest上涨16.34%、成交量较20日均量增加92%，Lasertec上涨12.76%、增加92%，Disco上涨12.74%、增加130%，Tokyo Electron上涨6.24%、增加225%，SCREEN上涨5.18%、增加128%；这次不再是单一龙头行情，全球AI资本开支敏感链得到价格与成交的共同确认。机器人与自动化5只也全部上涨，其中Nabtesco上涨8.21%、成交量较20日均量增加60%，显示强势向制造业资本开支扩散。

但防御线给出反证。富士通下跌6.23%、成交量较20日均量增加91%，NTT下跌4.15%、增加53%，通信高灯没有转化为防御收益；铁路、公用事业和REIT也没有成为主要承接方向。今天不能把通信写成AI确认，更不能用灯数掩盖价格下跌。回购、分红、PBR改善等治理因素也不是这轮设备股急升的主要解释；若后续出现TDnet披露，仍要看相关股票能否跑赢TOPIX并获得成交承接。外资风险偏好只能从“强日元下日经仍显著跑赢TOPIX”作间接判断，若下周权重科技失去相对强度，这一判断就应撤回。

日经225第一支撑看63140—63000点，这是前一日压力带转化后的突破回踩区；第二支撑看61950点附近，对应当日低点与前收盘密集区。上方压力先看65365点的当日高点，再看66000点整数关口。若指数回踩63140不破、半导体设备继续至少三只跑赢TOPIX，可把63140视为回撤承接位；若放量越过65365且TOPIX同步突破4052，突破信号成立。跌回61850点下方，意味着跳升缺口与前收盘均被吞没，强势判断失效。

TOPIX第一支撑看3990—4000点，来自前一日压力带与整数关口；第二支撑看3951点的当日低点。压力先看4052点当日高点，再看4100点整数关口。回踩4000附近而上涨家数重新超过下跌家数，才是全市场承接改善；若只有日经上冲而TOPIX不能越过4052，宜降低对全面行情的判断。TOPIX跌破3919点，则前一日支撑和本轮广度修复同时失效。

Tokyo Electron收于55500日元，第一支撑看55000整数位，强支撑看51654的20日布林下轨，压力先看65830的20日中轨，再看75290的20日高点。成交显著放大后，追随条件应设为回踩55000不破或放量收复65830；跌破51654则财报后承接逻辑失效。以51654为保护位时，向65830的空间不足以形成3:1，不能因为三灯就忽略赔率。

Advantest收于32500日元，32940的20日高点与33000整数位构成近端压力，支撑看29004的20日中轨，进一步保护位看25621的布林下轨。若放量站稳33000且同业仍强，可确认突破延续；若冲高后跌回32387的布林上轨下方，应先降低暴露，跌破29004则趋势承接失效。它当天涨幅和成交都最强，但风险回报只有0.68倍，位置已经比灯数更重要。

三菱电机收于5912日元，支撑看5664的20日中轨，压力看6112的布林上轨与6171的20日高点，失效位看5217。成交量较20日均量增加99%，若回踩5664不破后再越过6171，自动化与散热链的突破才有延续条件；若在6112—6171区间缩量滞涨，适合先减小暴露，跌破5217则撤回强势判断。

本鹰判断是偏多但不追高：今日设备链的价格、成交和同业扩散都确认了AI资本开支向日本设备链传导，但日元走强、10年JGB稳定和TOPIX广度偏弱说明这不是无差别风险偏好行情。若日经回踩63140—63000不破、TOPIX守住4000且至少三只设备股继续跑赢TOPIX，强势判断保留；如果日经跌回61850、TOPIX跌破3919，或Tokyo Electron跌破51654、Advantest跌破29004，则今日判断失效并降级。

新仓条件仍受3:1风险回报约束。Tokyo Electron、Advantest和三菱电机都没有达到3:1，因此更适合等待回撤承接或突破确认，而不是把灯数直接翻译成买入。反方条件是财报订单没有继续兑现，或强日元开始压低出口科技股相对TOPIX表现。

• 设备链：Tokyo Electron站上53040，Advantest守住25840并突破28820，同时观察同业共振。
• 存储与零部件：铠侠越过40000、村田越过7000后，成交需同步确认。
• 通信防御：富士通站稳3900、NTT突破161.2，价格与成交不能背离。

昨天对设备链的判断被明显验证。Tokyo Electron的升级条件是站上53040并获得同业共振，今天收于55500、上涨6.24%，而设备5只全部上涨；Advantest昨天要求守住25840并突破28820，今天收于32500、上涨16.34%。这两条不再只是局部反弹，应从“局部修复”升级为“板块性确认”，但两只都已经接近或越过短线波动上沿，不能把验证成功等同于赔率合格。

昨天对铠侠和村田的价格条件只完成了一半。铠侠收于46500、上涨17.72%，村田收于7416、上涨15.59%，都越过了昨日的40000和7000触发位；但两者成交量分别较20日均量减少98%和91%，没有形成可持续的量价确认。价格方向判断命中，执行条件仍不成立，存储与电子零部件暂时保留观察，不升级成新的高胜率仓位。

公告回看上，昨天对通信防御的判断被反证。富士通和NTT分别下跌6.23%与4.15%，而且成交扩大；此前“富士通站稳3900、NTT突破161.2”的条件双双失守。通信从个股观察进一步降级，旧防御信号断开。昨天设定的日银压力情景也没有完整发生：USD/JPY确实跌破163、日元走强，但日经没有跌破61050，反而上涨4.03%。这说明财报与AI资本开支预期在当天压过了汇率逆风，不能再用单一汇率变量解释科技股方向。

设备链升级为板块性确认；存储与零部件因缩量只保留观察；通信防御条件失守并进一步降级。

设备链看Tokyo Electron、Advantest与SCREEN能否在大涨后形成第二天承接。升级条件是Tokyo Electron守住55000、Advantest站稳33000、至少三只设备股继续跑赢TOPIX；降级条件是Tokyo Electron跌破51654，或Advantest跌破29004并伴随设备股普跌。日银报告对全球AI需求仍偏正面，但同时警告投资回报不足的调整风险；因此只有订单、指引与同业价格继续同向，才能维持“AI资本开支向日本设备链传导”的判断。

明日数据公布方面，下一个交易日先看日银决定后的二次定价。8月3日14:00将公布7月展望报告的背景说明，政策利率1.0%、一名委员主张1.25%，市场会继续评估紧缩路径。若10年期JGB从2.794%明显上行、USD/JPY继续下破159，同时TOPIX跌回3990以下，银行保险相对强势与高估值成长承压的组合将升级；若JGB稳定、TOPIX站稳4000且日经守住63140，则今天的科技强势更可能延续。REIT当天已下跌2.10%，若利率没有上行而REIT仍弱，需把它解释为自身资金流，而不是继续归因于JGB。

公司事件看8月4日大金工业业绩和8月6日Lasertec、富士胶片业绩。大金工业当前23295日元，支撑23260、压力24662；业绩后收复24662并跑赢TOPIX才升级，跌破23096则降级。Lasertec支撑34699、压力50940；富士胶片支撑3669、压力3848。若财报只推动单票而材料、设备同业不跟，不能扩写为整条AI链。若新出现回购、增配股息或资本效率目标，还要同时满足公告后跑赢TOPIX，才可视为治理催化。

验证条件分三层：第一，设备链需要Tokyo Electron守住55000或放量收复65830，Advantest站稳33000，并且SCREEN、Disco、Lasertec至少两只继续跑赢TOPIX；第二，宏观侧若10年JGB从2.794%明显上行、USD/JPY继续跌破159且TOPIX跌回3990以下，高估值成长承压情景升级；第三，若公司财报只推动单票、材料和设备同业不跟，必须撤回整条AI链扩散判断。

3:1验证不放宽：这里采用WhyOwl的目标价中位数、ATR和布林下轨代理口径，不是Druckenmiller本人公式。三只候选当前都低于3:1，只有价格回撤后基本面与板块相对强度未破坏，才重新计算；跌破各自失效位则先撤回逻辑。