在全球市场淘金

日经225收64362.02上涨4.03%；TOPIX收4003.30上涨1.29%；价格加权高价科技股令日经领先TOPIX 2.74个百分点。JPX收盘横截面904只股票中405只上涨、489只下跌、10只持平；26只六灯样本17只达到score>=2，指数强于全市场广度。

存储与设备的当日价格和成交是：285A +17.72%、成交量较20日均量+0.02%；6857 +16.34%、成交量较20日均量+1.83%；7735 +5.18%、成交量较20日均量+2.16%；8035 +6.24%、成交量较20日均量+2.93%。价格上涨且成交扩张的是285A、6857、7735、8035。通信线是：9432 -4.15%、成交量较20日均量+1.49%；6702 -6.23%、成交量较20日均量+1.82%。

强日元没有阻止日经与半导体设备上涨；10年JGB收益率约2.794%，日本利率没有给设备链提供额外顺风。出口链并非一致受益，通信与REIT未形成防御承接。设备材料对全球AI资本开支更敏感；外资风险偏好列为相对强弱观察。公司治理、回购、分红与PBR改善须由TDnet披露及跑赢TOPIX确认。

USD/JPY由163.30降至159.80附近；10年JGB收益率约2.794%与前一日2.795%基本持平；通信与REIT未成为防御承接。

结论只保留到当天价涨量增的单点；信号数量只负责提示研究对象，不能把单点上涨改写成板块反弹。

• 收盘出处：指数宽度与个股价格需要由当日市场报道和行情收盘数据交叉核对。证据1。
• 同行验证：285A +17.72%、成交量较20日均量+0.02%；6857 +16.34%、成交量较20日均量+1.83%；7735 +5.18%、成交量较20日均量+2.16%；8035 +6.24%、成交量较20日均量+2.93%；价格上涨的是285A、6857、7735、8035，其余设备股没有同向确认。信号前排4901和9432只说明趋势位置，不用信号排名替代价格事实。
• 公司窗口：Advantest将在7月29日公布第一财季业绩；订单和指引是设备需求能否从价格修复转成基本面确认的下一项证据。公司公告。
• 政策原文：成长战略与17领域路线图的投资安排来自证据1；通信股当天没有订单或价格确认。
• 融资原文：共同投资资本约束与大型项目授信调整来自证据1；当前样本没有银行股。
• 法律原文：AI开发数据利用特例与滥用约束来自证据1；这是中期制度变量，不是当天股价催化。

信号板靠前的4901和9432分别是：4901 -1.54%、成交量较20日均量+1.13%；9432 -4.15%、成交量较20日均量+1.49%。它们只说明此前趋势位置较高，不能代表今天的领涨顺序。

真正的当日交易证据是：285A +17.72%、成交量较20日均量+0.02%；6857 +16.34%、成交量较20日均量+1.83%；7735 +5.18%、成交量较20日均量+2.16%；8035 +6.24%、成交量较20日均量+2.93%。价格上涨且成交扩张的是285A、6857、7735、8035。只有价格、成交和同行表现同向，个股信号才进入决策层。

判断口径：今天只有285A、6857、7735、8035同时满足价格上涨和成交扩张；其余硬件股不能算同行确认。因此只调整研究顺序，不把信号翻译成整条日本科技的买卖方向。

下一步按事件验证：8月3日货币政策、8月4日公司财报、8月6日公司财报。事件事实、公司口径和至少两只同行的价格成交同向后，才提高行业权重；任何一层不成立，都保留为观察而不是趋势结论。

买卖点只写成条件：如果6503、6702、6857、9432回踩不破前一日低点、成交量不低于20日均量，且日元/JGB没有继续压估值，可以提高研究优先级；若价涨量缩、单票亮灯或公司披露不支持订单需求，就按失效处理并降级。

Druckenmiller 3:1 风险回报：3:1用于判断新开仓赔率，不预测方向。WhyOwl暂用分析师目标中位数估算上行，用BB下轨与现价减2ATR中更低者估算保守失效位；这是本产品的量化代理，不是Druckenmiller提出的计算公式。不足3:1不新开仓。

• 285A（铠侠）：现价46500.00日元，保守失效位28801.96日元，分析师目标中位数121000.00日元，风险回报4.21:1，满足3:1。
• 6857（Advantest）：现价32500.00日元，保守失效位25620.86日元，分析师目标中位数37500.00日元，风险回报0.73:1，不足3:1。
• 7735（Screen）：现价12600.00日元，保守失效位9920.85日元，分析师目标中位数17000.00日元，风险回报1.64:1，不足3:1。
• 8035（Tokyo Electron）：现价55500.00日元，保守失效位45886.24日元，分析师目标中位数80000.00日元，风险回报2.55:1，不足3:1。
• 4901（富士胶片）：现价3772.00日元，保守失效位3489.47日元，分析师目标中位数4000.00日元，风险回报0.81:1，不足3:1。
• 9432（NTT）：现价152.40日元，保守失效位143.98日元，分析师目标中位数167.00日元，风险回报1.73:1，不足3:1。
• 6702（富士通）：现价3659.00日元，保守失效位3030.65日元，分析师目标中位数4315.00日元，风险回报1.04:1，不足3:1。

• 昨日留下的回验样本：4901（富士胶片）昨日收盘价 3831.00，较前一交易日 +2.02%；6702（富士通）昨日收盘价 3902.00，较前一交易日 +5.46%；9432（NTT）昨日收盘价 159.00，较前一交易日 +1.66%。今天用价格、成交和同行表现判断，不从昨日信号直接推出买卖方向；即使目标仍在4灯以上，也必须看收盘涨跌、成交相对20日均量、同组是否补位，三项不同向就只能保留观察。

• 部分说中：4901、6702、9432仍有价格承接，但没有目标同时得到价格与成交确认。
• 被打脸的地方：4901 -1.54%、成交量较20日均量+1.13%；6702 -6.23%、成交量较20日均量+1.82%；9432 -4.15%、成交量较20日均量+1.49%，价格没有接住；其余目标没有出现价量背离。
• 复盘修正：昨日名单完成定位后，今天按价格、成交和同行表现重排研究优先级；信号数量不进入买卖结论。

• 4901（富士胶片）：收盘 3831.00 -> 3772.00，较前一交易日 -1.54%，成交量较20日均量 +1.33% -> +1.13%；价格没有接住，昨日判断降级。
• 6702（富士通）：收盘 3902.00 -> 3659.00，较前一交易日 -6.23%，成交量较20日均量 +1.64% -> +1.82%；价格没有接住，昨日判断降级。
• 9432（NTT）：收盘 159.00 -> 152.40，较前一交易日 -4.15%，成交量较20日均量 +1.02% -> +1.49%；价格没有接住，昨日判断降级。

• 昨日名单已经用今天的价格、成交和同行表现重新排序；价涨量增的保留研究优先级，收跌或价涨量缩的降级，不用信号数量替实际买盘找理由。
• 本次复盘覆盖3个观察目标，至少要同时看收盘涨跌、成交相对20日均量、同组是否补位；只有这三项方向一致，昨日判断才保留升级资格。

• 8月3日：日本央行发布7月展望报告全文，继续核对通胀、工资、日元和JGB利率路径是否改变高估值成长股折现压力（Bank of Japan Release Schedule）。
• 8月4日：大金工业公布FY2026第一财季业绩，空调、数据中心散热和海外需求口径将验证AI工厂与液冷支线（Daikin IR Calendar）。
• 8月6日：富士胶片财报窗口继续验证半导体材料、医疗影像和公司治理口径是否支撑4901前排强度（FUJIFILM Holdings IR）。
• 盘面验证基准：6503 +11.17%、成交量较20日均量+1.89；6702 -6.23%、成交量较20日均量+1.82；6857 +16.34%、成交量较20日均量+1.83；9432 -4.15%、成交量较20日均量+1.49。这些数据只用于核对事件落地后的市场反应，不代替政策、行业或公司事实。
• 交易条件：6503、6702、6857至少两只继续满足价格不破前一日低点、成交量不低于20日均量，并且同行价格成交同向，才把研究优先级上调；若只剩单票亮灯或价涨量缩，就维持观察。
• 反证条件：日本市场容易受日元、长端利率、半导体设备订单和财报窗口共同影响；任何一项压低估值或公司口径不支持需求，都不能把雷达信号外推成整条日股科技主线。

8月3日以后继续核对统计局CPI、就业、工业生产、零售和GDP政府数据日程；8月4日大金工业，8月6日Lasertec与富士胶片财报及TDnet披露是个股事件窗口。若财报口径与半导体设备成交不一致，明日卡只保留公司验证，不升级行业判断。

• 政策数据面：8月3日关注日银7月展望报告全文、植田口径及货币政策紧缩路径；同步观察JGB、收益率、USDJPY、银行保险、REIT和高估值成长再定价。若利率和日元同时压缩估值，设备链只保留价格验证，不外推成全市场风险偏好。
• 事件财报面：8月4日 · 公司财报 · 大金工业公布FY2026第一财季业绩，空调、数据中心散热和海外需求口径将验证AI工厂与液冷支线（中优先级；相关个股：6367、6503；相关板块：AI工厂、AI·液冷/散热、工业自动化）。和观察目标 6503 直接相关，要看事件后价格和成交是否继续同向。
• 事件财报面：8月6日 · 公司财报 · 富士胶片财报窗口继续验证半导体材料、医疗影像和公司治理口径是否支撑4901前排强度（中优先级；相关个股：4901、4063；相关板块：半导体材料、医疗影像）。相关板块是 半导体材料、医疗影像；下一次复盘看 4901、4063 的价格和成交能否形成半导体和服务器的同行确认。
• 事件财报面：8月6日 · 公司财报 · Lasertec财报窗口将检验半导体检测设备订单、EUV相关需求和指引能否承接设备链反弹（高优先级；相关个股：6920、6857、7735、8035；相关板块：半导体设备）。和观察目标 6857 直接相关，要看事件后价格和成交是否继续同向。

• 升级：8月3日货币政策、8月4日公司财报、8月6日公司财报落地后，6857、7735、8035、4901、9432至少两只出现价格上涨与成交扩张，并且公司或行业事实没有反证，才提高行业权重。
• 降级：宏观变量压缩估值、公司口径不支持需求，或6503、6702、9432只剩单点上涨；任一项出现，都不把雷达信号升级为趋势判断，并把半导体设备、工业自动化和通信防御拆开复核。